中国商用车产业正从传统的周期性行业转向科技驱动型赛道，新能源与智能化的双轮驱动重塑产业竞争格局。
2025年，中国商用车行业迎来历史性转折点。中国国际贸易促进委员会汽车行业分会会长王侠在近期多个论坛上指出，新能源商用车渗透率已突破30%大关，1-10月销量达84.3万辆，同比增长11.6%，标志着商用车新能源化从政策驱动全面转向市场驱动。
与此同时，商用车出口同比增长22.8%，成为行业增长新引擎。随着“十四五”收官与“十五五”开局，商用车产业正经历一场由技术、市场、政策共同驱动的深度转型。
01 市场拐点已现，新能源商用车渗透率突破30%临界点
王侠指出，商用车产业正迎来“百年未有之大变革”。2025年1-10月数据显示，新能源商用车国内销量达到84.3万辆，同比增长11.6%，渗透率达到24.6%，9月单月渗透率更是连续两个月突破30% 大关。
“新能源、全球化成为我国商用车转型升级的新引擎。”王侠表示，这一转变发生在商用车市场总体复苏的背景下。2025年1-10月，商用车产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比分别增长10.9%和9%。
全球化成为驱动商用车增长的强劲引擎。2025年1-10月，商用车出口84.3万辆，同比增长11.6%，出口占比接近商用车总销量的24%。其中新能源商用车出口增长尤为迅猛，同比增幅一度高达三位数。
王侠强调，30%的渗透率是行业重要临界点，意味着新能源商用车已从补充性角色跃升为行业复苏的核心引擎与增量市场。
02 三条技术路线并行，商用车上演能源结构革命
商用车新能源化已形成纯电、氢燃料、混动三条技术路线并行的格局。王侠指出，每种路线针对不同应用场景，呈现出明显的差异化趋势。
纯电车型主要适用于城配、支线物流等短途运输场景。2025年1-10月，新能源轻卡占比显著提升，5年间从41.83%增长到50.46%。氢燃料电池车则在长途干线、高寒地区等高强度运输场景展现优势。
技术变革直接带来了经济效益提升。以4.5吨轻卡为例，通过电动化与智能驾驶技术结合，5年全生命周期成本比燃油车低30%以上。纯电轻卡年运营成本可比燃油车低5万元，经济性优势显著。
王侠特别强调要“以卷技术、卷质量代替卷价格”。他认为，商用车行业应坚持长期主义，以技术创新和质量提升构筑价值高地，拒绝低于成本价销售，保护全产业链创新积极性。
03 产业链价值转移，竞争焦点从制造走向生态运营
随着产业变革深入，商用车产业链价值正重新分配。王侠指出，传统发动机、变速箱等核心零部件的利润中心地位受到挑战，竞争从硬件走向“硬件+软件+服务”的生态竞争。
企业商业模式正从“卖车”转向“卖运力解决方案”。以上汽大通为例，其推出按运营里程收费或提供“车+服务”的整体解决方案，让合作伙伴能持续盈利。
跨界玩家纷纷入局，科技公司、物流平台等开始向上游延伸，定制或联合开发更符合其运营需求的智能新能源车辆。这一趋势推动商用车从纯粹的工业品转变为智能运力终端，产业价值得到极大拓展。
王侠强调，商用车企需要“建立统一、公平、有序的国内市场环境”，打破地方保护主义，破除市场壁垒，促进行业优胜劣汰。
04 出口市场成为新增长极，出海模式升级价值输出
2025年1-10月，中国商用车出口84.3万辆，同比增长11.6%，出口占比接近总销量的24%，成为驱动行业发展的强劲引擎。
王侠指出，出海模式正从简单贸易出口向本地化运营升级。江汽集团等企业构建“整车+零部件+金融”一体化出海模式，中国重汽预测2025年中国品牌有望在海外市场销售45万辆重卡。
高端市场突破成为新亮点。中国商用车企业正从东南亚、中东等传统市场向欧洲等高附加值市场拓展，出口产品结构持续优化。这意味着中国企业正从成本优势转向技术优势和品牌优势。
王侠建议，出海企业应“做好全球化布局、本地化融入”，一国一策，重点深耕，服务先行，品牌至上，针对不同地区制定不同的技术路线和产品规划。
05 投资逻辑生变，从周期波动到成长价值重估
随着商用车产业属性变化，其投资逻辑也在发生深刻变革。王侠指出，传统的商用车行业具有强周期性，但随着新能源化与智能化推进，行业成长属性日益凸显。
2025年前三季度，商用车行业头部企业业绩亮眼。潍柴动力前三季度实现营业收入1705.7亿元，新能源动力系统业务收入19.7亿元，同比增长84%。中国重汽前三季度营业收入404.9亿元，同比增长20.6%。
王侠认为，未来投资机会将集中在三个方向：一是新能源产业链核心零部件；二是智能化解决方案提供商；三是出口服务生态。随着行业整合加速，龙头企业有望获得更高估值溢价。
资本市场已开始重估商用车板块价值。行业估值逻辑正从传统的市盈率、市净率转向市销率（PS）与市研率（PRR）结合的新框架。技术壁垒、生态构建能力和海外市场拓展能力成为核心估值指标。
在王侠看来，中国商用车产业已从“体量追赶”步入“质量引领”的新阶段。随着“十五五”规划即将开启，商用车产业有望在新能源化、智能化、全球化三股力量的推动下，实现更高质量的发展。
对于投资者而言，商用车产业已从传统的周期性行业变为科技驱动型成长赛道，产业新周期刚刚起步。
（图片来源：互联网）
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